转自：财通社

近日，当代汽车印度子公司风雅在印度国度证券往复所（NSE）风雅挂牌上市。但该股开局不利，上市首日股价即下落4%，并未达到印度新股上市的典型苍劲发达。但有分析以为，其通过IPO得回的高估值可能劝诱其他跨国公司如沃尔玛计划在印度上市。当代汽车印度子公司通过这次IPO筹集了33亿好意思元，成为印度历史上最大的IPO。关连词，上市首日股价下落的部分原因是散户投资者对这次IPO的反映冷淡，面向散户的股票发售并未得回逾额认购。该IPO在上周得回了当先两倍的逾额认购，但这些投资主要由机构领头，高额的订价箝制了散户投资者的信心。据孟买证券往复所（BSE）的数据泄露，零卖投资者的部分仅认购了约50%。出现这种情况的原因之一可能是因为当代汽车印度子公司的市值较大，增多了短期炒作赚钱的难度。

尽管如斯，当代汽车印度子公司的估值远高于其在韩国的母公司。印度子公司的市盈率约为25倍，而母公司仅约5倍。印度市集对当代汽车的收入孝顺约为6%，但其子公司的剩余股份价值已接近母公司市值的三分之一。当代汽车印度子公司的收入在当年两个财年中增长了49%，净利润在此时间翻了一番。趁着连年来印度经济的崛起以及印度股市的亮眼发达，越来越多的国外企业齐盼愿在印度市集分得一杯羹。自2020年以来，印度股市已贯穿多年走牛，孟买SENSEX指数涨幅当先2倍。Wind数据泄露，2020年4月初至2024年9月末，SENSEX指数的累计涨幅达186.1%，远超好意思股纳指、标普500和欧洲繁密发达市集主要股指同期的涨幅。据统计，本年在印新股上市的公司股价平均高潮了39%。与此同期，印度本年IPO也曾累计募资当先120亿好意思元，优于当年两年的发达。本年5月，当当代汽车初次曝光正鼓吹印度子公司在当地提交上市恳求时，便被臆度将成为印度史上的最大IPO。按照33亿好意思元的上市范围来看，当代汽车在印的上市当先了此前印度东说念主寿保障公司2022年约25亿好意思元（约177.8亿元东说念主民币）的上市范围，现在是仅次于好意思股仓储巨头Lineage的本年大众第二大IPO，亦然韩国汽车制造商初次将一个业务部门单独在国外上市，照旧印度股市自2003年马鲁蒂铃木之后初次迎来汽车股上市。自1996年干预印度市集以来，当代汽车已成为该国第二大汽车制造商，市集份额约为15%，而其姊妹公司起亚汽车的市集份额为6%。客岁，当代汽车的内燃机版Creta车型、Alcazar和Exter SUV在印度的销量为22万辆，占该公司印度汽车总销量的60%。比较之下，市集指示者马鲁蒂铃木的市集份额为43%。印度不仅是当代汽车快速增长的市集，亦然其出口坐蓐基地，额外是对中东的出口。当年两个财年中，当代汽车印度子公司对中东的销量增长了近两倍。当代汽车印度子公司的高估值不仅因为其在快速增长的腹地市集和低价劳能源，还因为印度股市的隆盛。即使在印度股市近期的尺度下，当代汽车印度子公司的IPO不算额外胜利，但其上市似乎仍能得回一定的估值溢价。这可能劝诱其他公司效仿。举例，LG电子正在计划出售其子公司的部分股份，而沃尔玛可能会愚弄印度市集的高估值契机，尤其是在其领有电子商务巨头Flipkart和支付平台PhonePe的情况下。

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背负裁剪：郭明煜