专题：本钱阛阓大咖2025新春传话：灵蛇献瑞 新程可期

　　编者按：辰龙辞岁去，巳蛇报春来。新春开始，万物复苏，基金界、私募行业以及各界本钱阛阓东谈主士纷纷奉上蛇年新春道贺。愿咱们联袂共进，理睬这个充满机遇与挑战的新春，共同书写本钱阛阓的新篇章。

　　文/王彦杰 国投瑞银基金总司理

　　岁序常易，2025年已打开了极新的一页，我代表国投瑞银基金全体职工，感谢诸君投资东谈主永恒以来的支合手与信任，祝愿大众新春喜跃，阖家安康。

　　意料2025年，全球宏不雅经济形状将更趋复杂。好意思元因其避险特色及全球本钱流动的支合手，将合手续强势。此外，欧元在欧元区里面投资不笃定性和好意思国对欧盟汽车业关税风险的影响下或将承压。全体来看，2025年的外汇阛阓将无间受到全球政策和地缘政事动态的影响，投资者需密切眷注政策变化和交易洽商的进展。

　　国际阛阓方面，西洋经济呈现分化，投资者将偏好好意思元钞票。发挥经济体除北好意思外大批增长停滞，欧洲经济压力迫使其货币政策转向。好意思元得回基本面救援，好意思国经济韧性强，紧缩周期影响有限。尽管低收入群体濒临通胀压力，全体消耗仍然矜重。意料2025年，消耗增速虽有放缓，但足以救援经济增长。投资环境向好，流动性充裕，加之减税和监管削弱预期，投资出路仍可乐不雅看待。

　　2025年好意思国通胀濒临上行风险，但最终走向取决于多重身分。关税与减税政策例必带来通胀潜在压力，但政策落地速率及货币政策谐和仍然可以使通胀上行的节拍得到律例。意料2025年，好意思股阛阓具备无间高潮的基本面救援，主要收货于经济韧性、宽松金融环境和降息周期。天然当今估值偏高，但与互联网泡沫时期比较，现时经济基本面更为矜重；东谈主工智能的快速迭代升级，关于坐褥力的擢升，仍将是重心眷注的范畴。

　　国内方面，意料2025年，中国股票阛阓正处于宏不雅经济转型与地缘政事博弈的要津时期，机遇与挑战交汇。在投资布局方面，提出投资者选拔矜重防御策略，优先建立具备结识现款流的高股息方向和低估值优质价值股，同期密切眷注阛阓谐和窗口和首要政策机遇，择机布局具备中枢竞争力的优质成长钞票。

　　从阛阓估值维度不雅察，A股全体估值仍处于历史低位区间，2025年经济合手续复苏有赖于更为精确有劲的宏不雅政策组合拳，包括信贷投放扩容、利率结构优化以及财政赤字律例推广等举措。值得防御的是，A股阛阓在地缘政事变局和监管政策谐和的配景下可能呈现相对防御性特征，而国际中概股和港股阛阓则可能因全球流动特性局变迁而波动加重。

　　落到钞票建立角度，好意思国阛阓走势将由宏不雅基本面和货币政策主导，新政府政策可能激发波动。东谈主工智能等技艺立异将合手续引颈阛阓，企业盈利将成为投资眷提神心。好意思债利率风险偏向下行，好意思联储降息次数可能超出现时阛阓预期。基本面身分、劳能源阛阓疲软及科技泡沫翻脸等身分可能导致收益率下落，好意思国国债收益率弧线更可能呈现牛市变陡走势。关于A股阛阓，咱们合手审慎乐不雅派头：鉴于宏不雅经济环境的复杂多变，提出投资者在2025年开局阶段选拔矜重防御策略，优先布局具备可合手续现款流的高股息方向与低估值优质价值股。在阛阓呈现显着谐和机会、政策端推出骨子性校正举措或地缘政事风险趋于淘气等要津时点，可择机加仓具备中枢竞争上风的高贝塔品种，尤其眷注港股阛阓的计谋性建立机会。黄金手脚计谋性钞票建立的中枢选项，亦然对冲地缘政事飘荡和系统性金融风险的首选器具。现时，好意思联储行将开启降息周期，近似新兴阛阓央行合手续增合手黄金的刚劲需求，为金价走势提供了坚实救援。

　　2025年，国投瑞银基金将合手续袭取“悉心投资未来”之初心，与巨大投资者联袂共进，实施钞票贬责机构的社会累赘，为投资者创造更矜重、更合手续的投资讲演。

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累赘裁剪：石秀珍 SF183