停产、诉讼、质押王人发！晨鸣纸业陷＂现款流黑洞＂ 港股通移除成终末一根稻草？

　　财联社2月21日讯（裁剪 胡家荣）本日，晨鸣纸业（01812.HK）股价跳水创出历史新低。终结发稿，跌29.21%，报0.63港元。

　　注：晨鸣纸业的走势

　　值得肃肃的是，晨鸣纸业在2月19日到2月20日历间已累计着落近40%

　　这场暴跌的导火索直指深交所前一日的监管动作——因A股被现实其他风险警示（st），晨鸣纸业被调出港股通概念名单。这家曾畅通20年领跑行业的造纸巨头，正资格着前所未有的至暗时分。

　　紧要停牌背后的产能危境

　　2月21日，晨鸣纸业A股证券简称厚爱变更为“ST晨鸣”，其中枢问题直指坐蓐基地的大面积停产。公告泄漏，除黄冈基地广阔初始外，寿光基地仅还原23.23%产能，其余主要坐蓐基地停机锻真金不怕火已超三个月，触发深交所“坐蓐计较严重受阻”的ST要求。

　　行业雪崩式着落击穿盈利底线

　　行为国内白卡纸龙头，晨鸣纸业正被行业产能多余的巨浪吞吃。数据泄漏，2021-2024年间白卡纸价钱从7402元/吨断崖式着落至4439元/吨，跌幅达40%，径直导致该业务毛利率由31.72%暴跌至-4.56%。更严峻的是，2023-2024年行业新增产能超300万吨，而2025年仍有300万吨产能虎视眈眈。

　　财务黑洞握续扩大 诉讼风暴席卷

　　公司事迹预报泄漏，2024年瞻望巨亏65-75亿元，同比扩大407%-485%，远超商场预期。

　　这背后是三重暴击：

　　存货减值：停机导致库存高企，被动计提大额减值。

　　信用危境：164告状讼涉案26.38亿元，165个银行账户遭冻结。

　　融资短少：金融机构压缩信贷，控股激动50%股权已质押。

　　机构紧要下调估值 行业隆冬未见朝阳

　　摩根士丹利最新敷陈将其方针价砍至0.45港元，指出“复产流程每延伸一个月，现款流缺口将扩大3亿元”。在港股阐发来看，走势已跌破通盘均线相沿，空头成列彰着。

　　此外，业内东说念主士指出，白卡纸价钱2025年或下探4000元/吨关隘，行业洗牌在所不免。对晨鸣而言，单纯复产难以扭转漏洞，必须加快向特种纸、数字印刷等高端畛域转型。但转型需要资金支握，在当下融资环境下，公司恐堕入“求生无路、转型无门”的恶性轮回。

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